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专家表示，虽然从去年全年来看，我国PPP管理库项目总体增速趋缓，但是全国项目落地率同比大幅上升，PPP市场正朝着规范化、优质化、可持续的方向逐渐迈进。财政部PPP中心统计数据显示，截至2018年12月末，财政部PPP综合信息平台管理库项目比2017年12月末净增1517个、投资额为2.4万亿元；管理库项目累计8654个、投资额为13.2万亿元。

大和提及，国泰航空在11月21日发布的10月份营运数据显示，其收入乘客千米数（RPK）同比增长4.1%。同时，10月份的货物和邮件收入吨千米数（RFTK）同比增长5.4%。该行重申对国泰的“买入”评级，因该行认为其当前估值不高，并预计其乘客收益率将继续恢复，还有恢复客运燃油附加费后有正面影响等。

此外，AB股设置也不再是试点企业发行障碍。《存托凭证管理办法》表示，“试点红筹企业发行存托凭证存在股东投票权差异、企业协议控制架构或类似特殊安排的，应当按照相关信息披露规定在招股说明书等公开发行文件显要位置充分、详细披露相关情况，特别是风险、公司治理等信息，以及依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施。”

责任编辑：李思阳对很多欧洲人来说，夏季休假是一年中相当美好的时光，选择一个度假地然后舒舒服服地待上一段时间，是他们生活的重要组成部分。然而对于英国人而言，今年这个夏季，可能因为英镑过去三个月的暴跌而被打乱行程！目前，英镑兑欧元汇率已史无前例地连续十周出现下跌，跌幅超过5%，这令原本打算在今夏前往欧洲大陆度假的英国民众，不得不蒙受巨大的汇兑劣势。在彭博社（Bloomberg）追踪的32种主要货币中，英镑是过去三个月表现最差的货币，这甚至令想要前往巴西乃至新西兰长途旅行的花费都变得更加昂贵。

受疫情影响，当前收入质量的矛盾主要在于2020Q1经营性流动负债大幅下滑。早在2019年6月外发的专题报告《一场关于资产负债率的使命担当和变革重塑》中，我们提出：“在目前去杠杆、金融供给侧改革以及减税降费的政策组合拳下，未来1-2年影响全A（非金融石油石化）业绩的核心因素将是资产负债率，尤其代表商业信用的经营性负债率的上升。” 从目前来看，受疫情影响，代表A股（非地产金融石油石化）商业信用的核心指标经营性负债率出现了明显下滑。从2017年去杠杆以来，经营负债率呈现出逐步下滑的趋势。在疫情冲击之下下滑迅速，其中全A（非地产金融石油石化）经营负债率已经在2020Q1明显下滑至26.77%，而与其同时金融负债出现了明显回升。同时，2020Q1经营性流动资产也出现环比下滑，但由于经营性流动负债下滑更加明显，相对经营性流动负债的比例也在2020Q1出现大幅提升。

摘 要本期投资提示：周五公布的3月出口如期反弹、社融超预期或将令债市短期跌幅加深，这也是我们判断4月债市震荡偏弱的原因之一。对于后期，我们维持19年社融全年高点在12.5%以上的乐观预判，同时也提示两点，一是，资金回表过程，社融增速有虚高成分，二是，融资宽松初期社融快速反弹，但经济并不会很快就好转，生产和下游需求仍整体偏弱，社融反弹+经济下行的组合下，我们维持债牛未完的观点。